精拉管现阶段商品市场是一个共同市场。除个别情况外，精拉管钢材市场走势一般都与整体大宗商品市场行情共进退。而商品市场的共同趋势，主要取决于所面临的经济大环境，尤其是其中的各国政府调控取向。目前情况表明，修正前期财政紧缩方针，继续实施并加码极度宽松货币政策，以刺激需求，巩固经济复苏势头，是当前全球政治领导人的首要目标，由此构成下一阶段精拉管钢材市场最大宏观环境，成为价格行情的最大影响因素。对此要予以密切关注。 一、世界各国政府将刺激经济增长视为首要目标 今年以来，全球经济虽然仍以复苏为主调，但复苏脆弱艰难，经济下行风险依然存在。为了避免经济二次衰退，世界主要国家领导人均将刺激经济增长，将巩固经济复苏势头视为首要目标，暂不理会所谓未来通货膨胀威胁。世界各国政治领导人刺激需求，巩固经济复苏势头的措施主要有两个方面。 一是继续实施并加码极度货币宽松政策。继日本央行极端措施开闸放水以后，近期欧洲央行10个月来首次降息，将基准利率下调25个基点，降至0.5的历史低位，并表示如果有必要，未来欧央行还准备进一步降息，直至到零。不仅如此，欧洲央行行长还暗示未来有可能实施负利率，对于商业银行在欧洲央行的隔夜存款收费，显示了不达经济增长决不罢休的决心。与此同时，美联储也宣布维持货币刺激措施，在失业率降至6.5%之前，将短期利率维持在创纪录的低水平，并继续每月购买850亿美元的国库券和抵押贷款。亚洲国家中，印度央行也不顾国内较高的物价指数，紧随欧央行之后，实施近期以来的第3次降息，以刺激经济。韩国则宣布新增100亿美元财政援助该国出口贸易，并将利率下降25个基点。最近澳大利亚央行也宣布降息25个基点至历史低点2.75%。预计世界各国央行会在未来长时间内维持低利率的货币政策。 二是修正前期财政紧缩方针。在实施极度宽松货币政策的同时，各国政府还将检讨以往的财政紧缩政策，予以财政赤字更大空间。目前欧元区内对于财政紧缩的质疑声音正在增大，法、意两国领导人均表示不能过度紧缩，强调经济增长的必要性，呼吁德国及其盟友在削减开支主张方面松动立场。法国财长莫斯科维奇甚至宣布，教条式的财政紧缩措施已经结束。国际货币基金组织也改变立场，要求重新重视经济增长，否则欧元区经济可能陷入毁灭性的螺旋式下滑。美联储亦警告决策者，紧缩财政会制约经济增长。所有这些，都意味着发达国家政要开始检讨并修正以往过多强调紧缩开支的片面做法。如果过紧的财政约束机制得以修正，将有利于全球需求回暖。 二、国内决策部门加大稳增长力度 一段时期以来，国内决策部门同样实施了较为宽松的货币政策。今年一季度全国人民币贷款增加2.75万亿元人民币，其中3月份人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元。虽然4月份贷款有所回落，但仍然处于高位。由于较为宽松货币政策影响，今年3月末全国广义货币(M2)余额已经突破百万亿元，同比增长15.7%。尽管如此，连续几个季度中国经济增速一直处于回落态势之中，尤其是一季度增速仅7.7%，弱于预期，逼近国家7.5%的增长底线，其实这是宏观决策部门所不愿见到的，同时也表明了现有刺激力度不足。4月份汇丰银行中国采购经理人指数下滑，其中经季节性调整后，汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI) 仅为51.1，比上月减少3.2个百分点，创2011年8月以来20个月最低。与此同时， 一季度全国煤炭产量(中国煤炭工业协会统计数据)，同比下降0.95%;用电量仅增长4.3%，比去年同期增速回落了2.5个百分点，加之房地产调控措施与禽流感疫情拖累就业增长，削弱下阶段消费，更是引起了未来经济可能继续减速的忧虑。为此，预计年内会有更多稳增长措施出台。 另一方面，全球一浪高过一浪的降息潮，凸显中国超高利率，吸引大量境外套利“热钱”涌入。这种局面如果不能扭转，势必压迫人民币过快升值，加大中国出口企业困难程度，形成更大经济增长压力与物价上涨推力。据有关数据，今年一季度全国新增外汇占款1.2万亿元，全口径外汇占款已经连续4个月实现正增长，刷新历史纪录。外汇占款连续增加，无疑表明热钱正持续流入中国。有境外媒体推算仅今年前两个月流入国内的热钱高达1250亿美元。在此压力之下，今年以来的5个多月内，人民币对美元中间价累计升值约1.5%，超过去年全年0.23%的升幅。而自去年10月起，人民币实际有效汇率指数已连续6个月上涨，累计涨幅达6.1%。 如何遏制“热钱”大量涌入与人民币过快升值势头?其中一个非常重要的举措，在于及时下调金融机构利率。目前我国一年期基准利率在3%左右，实在高出发达国家利率水平太多，会对中国经济增长产生很大负面冲击。如果年内金融机构降息，那将是一段时期以来最大稳经济增长举措，对于实际需求和市场信心的提振效应，将超过以往所有措施总和。 |